博通咨询金融行业首席分析师王鹏博对财联社记者表示，跳码上述公告中的机机商很多信息还需要乐刷收银通进一步澄清，包括协议中的收单收“相关协议”是什么协议。公告是业务指，“待处理账户”是逐渐支付资讯指谁的账户。以及涉案金额等，成为城但可以肯定的行业行业是，这起事件与商家无关。顽疾

据王鹏博介绍，乐刷“标准商户交易使用优惠的跳码商户交易费率发送至清算网络”，也就是机机商POS机支付行业俗称的“跳码”行为。 “96费改”以来，收单收收单业务“跳码”逐渐成为支付行业的业务顽疾。

“由于商户享受的逐渐支付资讯是银行、清算机构和POS机支付机构联合提供的成为城银行卡收单服务，需要按照每日‘流量’金额的一定比例缴纳服务费。支付机构借‘96费改’之机’为民生服务和公益商家提供优惠政策，通过自身系统技术改造等方式，将标准商家转化为民生或公益商家，在差异化费率下获取更多利润。” 王鹏博说。

据了解，国家发改委、央行2016年9月6日发布的《关于完善银行卡刷卡收费定价机制的通知》（以下简称“96费改”）明确规定，部分商户将被加收发卡行服务费、网络费等服务费率优惠措施：

对非营利性医疗机构、教育机构、社会福利机构、养老机构、慈善机构，全额减免发卡银行服务费和网络服务费； 刷卡手续费调整措施正式实施两年后过渡期内，按照保持费率水平总体稳定的原则，对发卡银行服务费和网络服务费实行优惠。超市刷卡交易、大型仓储商店、水电煤气账单、加油、交通售票商户。

此后，国内POS机支付行业的商户优惠政策形成了标准商户0.6%、优惠商户0.38%、公益商户0%的固定模式，这也给支付机构带来了更多的“套利” . ”空间。与此同时，行业监管部门也在逐步加强对商户和支付终端的监管。

年报即将披露，乐刷收银通POS机未来发展承压

事实上，虽然是行业痼疾，但此前从未有支付机构选择主动宣传此类行为，而令人不解的是乐刷收银通为何选择主动戳破这层“窗户纸” ？

在王鹏博看来，乐刷收银通的自曝可能意味着行业整顿已经开始，近期可能会有更多重要的行业信息披露。 据了解，早在去年7月，就有不少投资者在交流平台上查询指出，支付行业新闻多次传闻公司因“跳码”等违规行为将面临数亿罚款。不规范的商家，已经接受监管。 层层对话。 当时，乐刷收银通董事会秘书回复称，请以公司公告为准，不要轻信谣言。

另一方面，也可能与乐刷收银通即将发布的年报有关。 “我们猜测快到财报披露日了，隐瞒不报才公布。” 王鹏博说。

事实上，乐刷收银通POS机的表现确实不容乐观。 虽然年报迟迟未披露，但从业绩预告来看，乐刷收银通预计2022年实现净利润3亿-4亿元，同比下降63.05%-72.29% 2021 年； 扣除非经常性损益后的净利润为2.24亿元至3.24亿元，同比下降64.58%-75.51%。

同时值得一提的是，自2022年解禁以来，包括联想控股、紫和明永创投资管理中心（有限合伙）、蓝色光标等在内的乐刷收银通多位重要股东已经进行了A股。减持比例较大。

在王鹏博看来，乐刷收银通股东的减持幅度超出预期。 除了业绩不及预期和解禁后正常刷卡的原因外，与“跳码”事件无关。 “乐刷收银通未来的发展充满了不确定性，尤其是在受到‘跳码’事件影响后，能否保证持续稳定的盈利增长要打上一个大大的问号。”

王鹏博指出，总体来看，今年以来支付行业的产业链结构仍较为稳定，但发展速度有所放缓。 从央行和协会公布的数据可以看出，几大业务条线的交易规模和交易笔数同比下降，这对于仍依赖于支付业务的支付机构来说意味着利润的减少。服务费作为他们的主要收入来源。

“POS机支付机构必须意识到，如果场景渗透和边际效应不再奏效，介入交易、增加服务深度，帮助更多中小微企业进行数字化转型，就成为支付机构的必修功课。”

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